企业法律顾问告诉你：初创公司法律问题全知道

企业法律顾问告诉你：初创公司法律问题全知道！

今天律师提供创业相关的法律咨询。 

一、创始人之间如何合理分配股权？

原则：避免“平均主义”，创始人应有主次之分。

若公司成立时有多个创始人，则应当避免将公司股权平均分配给创始人。若公司股权过于平均，一旦创始人之间发生理念分歧，将产生公司无法形成有效决策的僵局，从而影响公司的经营。

因此，在设立公司之初，应当尽可能确保有一名创始人股东可以主要控盘公司，以提高初创企业的决策效率。当然，作为核心控制公司的创始人，也应当足够尊重其他创始人的意见，避免公司陷入“一言堂”的另一个极端。

同时，“一名核心股东控盘公司，其他股东占次要股权”的股权分配方式，也是投资人最偏好的股权结构，亦有利于公司的融资开展。

二、若创始人之间股权已经平均分配，该如何处理？

原则：通过创始人间的内部约定，调整股东权利。

若公司在设立之初已经将股权平均分配给了创始股东，则可以通过签署《一致行动协议》的方式，将公司的主要经营管理权力集中到核心创始人手中，以达到核心创始人可以控盘公司的目标。

或者，起到次要作用的创始人，可以通过表决权委托的方式，将与公司经营管理密切相关的权限，授权给核心创始人行使。

三、创业初期，很多人都很重要，该如何给予股权？

原则：甄别真正的“合伙人”，仅将股权给予真正的“合伙人”。

在创业初期，公司往往会迫切需要以下角色的人员：

1. 技术支持者；

2. 资源提供者；

3. 市场运营者；

4. 核心业务骨干成员，等等。

在公司初创期，不少创始人会通过给予股权的方式，希望绑定此类人员。

但是，对于上述人员，建议可以通过项目合作的方式实现双方的利益；或更进一步通过授予股权收益权（而非股权）加深绑定；在符合一定条件时，也可通过股权激励的方式绑定骨干成员。

只有当成员真正具备“合伙人”特质时，再分配股权。我们认为，具备“合伙人”特质应当同时包含以下方面：

1. 全职在公司工作；

2. 在公司发展进入正轨前，除领取维持正常生活的报酬外，不额外从公司获取利益；

3. 不计较个人短期利益的得失，并愿意将个人利益与公司长期利益捆绑；

4. 具备与核心创始人一致的发展愿景和理念。

四、合伙人取得股权后不尽责，该如何清退？

原则：事前防范远重于时候补救。

建议在给予合伙人股权时，签署相应的《股东协议》，通过书面协议明确合伙人应当所尽的职责，并约定当合伙人不尽职时的股权回购机制。一旦合出现合伙人取得股权后不尽职的情况，可根据相应的协议收回股权。

或可建立“股权逐年兑现”机制，若合伙人不尽职，则可拒绝向合伙人兑现股权。

五、初创企业董事会如何设置？

原则：早期执行董事负责制，无需建立董事会。待规模扩大或融资后，建立董事会，确保创始人拥有董事会多数席位。

由于公司早期人数较少，且应当以决策效率作为优先考虑，因此，建议直接由创始人担任执行董事，决定公司经营管理的重大事项。

待公司核心人员增加，或引入投资人后（投资人会要求董事席位），公司需要设立董事会，但建议创始人能够始终保留董事会中的多数席位，以确保董事会的控制权。

六、创业初期该如何开展融资？

原则：了解常规融资流程，熟知交易的进展 。

当业务发展到一定程度，大部分公司会积极寻求融资的机会。一方面借助资本的力量快速拓展业务，另一方面也可吸引优秀人才。

一般来说，引入外部资本的流程依次如下：

1. 初步洽商，形成初步投资意向；

2. 投资方开展商务尽调，初步了解公司组织、业务情况；

3. 双方均有进一步意向，签署Term Sheet（简称“TS”）；

4. 投资方聘请律师、会计师对公司开展正式的尽职调查（通常包含法律调查、财务调查）；

5. 投资方内部决策是否投资，以及具体投资方案；

6. 根据方案，公司开展前期调整（仅针对投资人提出整改要求的项目）；

7. 投资方出具正式的交易文件（通常包含增资协议、股东协议）；

8. 双方就交易文件开展磋商、谈判；

9. 签署交易文件，以及附属的交割文件；

10. 办理工商变更登记手续，完成交割。

七、如何设计投资人喜欢的股权结构？

原则：对内“股权集中”+“股权明晰”，对外“无同业竞争”+“无关联交易”。

合理的股权结构对于引入投资人有积极的帮助，同时也能降低在引入投资人时股权调整的繁琐程序，并避免潜在的税务成本。

从公司内部的股权结构来说，公司内部应当存在一两个核心股东，股东之间的意见较容易达成一致，不会因为股权分散而导致无法形成有效的公司内部决策。同时，公司内部应当尽量减少“股权代持”这类非常规的股权安排，一方面股权代持会导致公司股东的不明确，另一方面，股权代持也是上市或挂牌时候的重大阻碍。若投资人对于公司抱有较大的上市或挂牌期待，代持会成为影响投资人决策的重要因素。

从公司外部来说，创始人应当尽量保证仅投资了一家公司，避免同一创始人投资了多家企业（尤其是不同企业所属同一行业）。否则会产生潜在的“同业竞争”和“关联交易”风险，这也是投资人非常警惕的公司股权结构，因为“同业竞争”和“关联交易”极有可能影响投资人的投资资金安全，并且也会对公司未来上市、挂牌造成障碍。因此，创始人应当尽量从股权的源头就避免此类情况的发生。

八、如何确定融资的估值、融资额？

原则：早期企业参照同行业企业，为未来估值正常留下空间，同时平衡让渡给投资人的股权比例，综合确定估值；根据资金使用计划确定合理融资额，切忌贪多。

过高或过低的估值、融资额都是不合理的。

过高的估值、融资额可能会导致：

1. 未来融资时估值上升空间减小，易导致触发投资人反稀释权利；

2. 若公司初期发生结构调整，投资人高估值可能引起高税负；

3. 引发过高的股息，给公司未来造成过高的资金压力【投资人通常会在投资协议中约定附带股息的“回购”、“清算”条款，当投资人要求回购或清算时，投资人除了获得投资本金外，还会要求根据本金金额，按照一定的年利率计算利息（通常为年利率8-12%单利）。若公司超出资金使用需求额外融了大量资金，那么这些资金实际无法对公司产生价值，反而还会给公司带来额外的利息压力。】。

过低的估值可能会导致：

1. 创始人让渡的股权比例过多；

2. 可能导致融资金额不够；

3. 可能导致公司下一轮融资窗口被迫提前，不利于后续融资谈判；

因此，在确定估值时，建议综合考虑以下要素：

1. 确保所融资的资金，能够满足公司下一轮融资前的资金支出。一般以本次融资完成后10-12个月预估为宜。

2. 若公司融资以达成某一里程碑事项（例如：开发一个原型机、或完成产品的量产等）作为目标，则应当以完成该里程碑事项及此后4-6个月的所需资金作为参考。

3. 提前预见此后2-3轮的融资，根据可能的融资轮次计算创始人可能的股权稀释情况，并尽可能确保在B轮后创始人股权仍然在50%以上。

4. 若公司首轮融资的，创始人让渡的股权比例不宜超过20%，强烈建议不要超过25%。

九、投资人尽调后，哪些核心因素会导致否决交易？

原则：公司应当确保不存在实质影响公司业务持续经营的重大风险。

通常情况下，在投资人对公司开展尽职调查后终止了投资，极有可能是公司存在核心的重大风险，通常来说，投资人认为的核心风险主要包括：

1. 所经营业务的严重不合规（例如：商业模式本身违反法律，或存在巨大的法律不确定性）；

2. 公司的财务状况严重不规范，财务账册等原始凭证遗失；

3. 公司存在可能面临高额赔偿的诉讼案件、行政处罚等未来非业务相关的或有支出；

4. 公司的核心经营资源存在重大的缺陷（例如：以知识产权为主的文化公司，大量知识产权权利不明确）；

5. 公司的业务存在严重依赖某些特定客户；

6. 公司内部股权不明晰，存在过多的代持等内部约定；

7. 创始人存在多家公司，构成“同业竞争”并存在大量“关联交易”，并且无法改善。

综上，企业在发展过程中，应当尽量避免出现上述严重影响投资人决策的情形。

十、投资人要求股东会、董事会一票否决权，该如何应对？

原则：在接受的前提下，就具体一票否决事项进行探讨，确保不影响创始人对公司的经营管理权。

在融资过程中，投资人都会要求在股东会、董事会中的一票否决权，即某些事项如果投资人不同意，则不能实施。

一票否决权作为投资人保护自身利益的重要手段，投资人不会轻易放弃。因此，从公司的角度来说，需要和投资人磋商，将与投资人利益密切相关的事项给予一票否决权；但对于直接涉及公司经营管理的事项，则创始人应当争取要求投资人豁免一票否决的权利，以保证创始人对于公司业务经营的自主权。

十一、创业初期，该如何开展股权激励？

原则：公司早期不宜开展股权激励。可以事先搭建股权激励结构，待完成Pre-A或A轮融资后，再具体实施股权激励。

公司在发展早期，通常人合性较强，且此时公司的股权价值较低，因此开展股权激励的意义较小，很有可能无法实现绑定员工、激发动力的目的。

待公司开展了一定规模的融资（一般达到Pre-A或A轮规模）后，此时公司已经具备一定的估值，则可以开始考虑具体实施股权激励。

为了避免潜在的税务成本，建议在Pre-A或A轮融资具有明确意向后（完成融资前），视情况提前搭建股权激励平台。

十二、创业企业如何保护知识产权？

原则：同时注重“对内”和“对外”保护，覆盖著作权、商标权、专利权、商业秘密等全维度知识产权保护。