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企业法律顾问告诉你：股权设计的这些影响因素你考虑到了吗？企业股权设计的权变因素！企业法律顾问告诉你：股权设计的这些影响因素你考虑到了吗？企业股权设计的权变因素！ 企业存在的前提必须满足所有参与者的参与约束，即无论是企业家、经理人、投资者，还是普通雇员，如果要使他们愿意加入或继续留在企业，必须保证他们从企业中得到的要比自我雇佣（或者选择其它可行的经济活动）时多，为了满足这个条件，企业就必须创造出额外的“租金”（组织租金）,即要达到1+1>2的效果。 大多数情形下，参与者约束的这个条件并不高，但至少要考虑到每个关键参与者（股东，经营层和骨干）并置于动态、长期的视角，也并不容易。理想的状态是，所有参与者在企业全生命周期内都能满足参与者约束。 企业激励体系是达到这一状态的关键保障。而企业股权体系是激励体系的最原始基础，无论激励体系、股权体系如何设计，最终都是目的都是使得企业长期都能满足其存在和良好发展的前提。因此，股权设计要围绕使得重要参与者能长期选择有利于企业整体经营绩效的行为。随着企业经营活动的不断发展，影响参与者行为的因素也在不断发生变化，股权体系天然应该适应这种变化，使得在新条件下仍然能保持其激励性。 在企业治理实践中，由于股权涉及到伙伴关系、文化、法律、工商手续等诸多因素，股权体系被严重束缚，有其固有的套路，通常缺乏突破传统的信心和决心。 将股权体系回归其激励的本质，像企业每年都要更新的绩效管理体系一样，定期进行审视和革新，既有理论基础，也有很强的现实意义。 发现和识别企业股权设计的权变因素并不难，企业治理上股权纠纷的案例非常多，现实中关于股权体系的困惑也不少，每个纠纷、困惑背后的点都是值得研究的因素。 由于个人需求与个人实际价值通常都存在差距，股权比例数值上的零和博弈，无法满足所有个体的需求，哪怕这个需求在具体个体而言并不过分。整体上追求，最理想的状态也只能追求“帕累托最优”的状态。 因此，我们讲注重股权设计的权变因素，并不意味着要针对每一种某些个体影响激励效果的因素都要考虑，要注重整体效率和现实可操作性。 不同的参与者组合，影响因素不同，同一组合不同阶段也面临不同的因素，股权权变体系要保持这种动态适应性，重要的不光是在特定阶段到来时，要有适应的可能，更重要的是在到来之前，现有决策体系中，要有改变现有机制和适应新机制的文化和决策机制。对特定的参与者组合来说，实际影响因素通常也不一样，或者严重程度不一样。企业可根据实际情况选择影响因素大的进行机制安排，对于影响因素小的可以不考虑或者暂时不考虑。 再有，通常也并不能指望刚性、冰冷的机制和制度能解决所有潜在问题，让所有参与者都符合期望。相比人性因素，我们能主动作为的只有预先的机制和制度安排。股权设计跟任何其它管理行为一样，将易于识别的因素以制度的形式约定下来，这是管理的科学性的一面，对于不易于识别的就需要共同探索找到最合适的方法的机制和文化。 那现实中通常有哪些权变因素，需要认真对待并尽可能做出机制安排呢？看起来很多，但通常都可以归纳为三类： 1、出钱与出工问题 股东中存在既出钱又出工、只出钱不出工、只出工不出钱三种情形。这种现象会贯穿企业发展的所有阶段，但通常在初创期和成长期这些问题更为突出。处理不好，企业就会出现严重内讧，甚至夭折。 2、在职贡献和非在职工贡献问题 同是股东，有的因在职工作，至少会有工资性报酬，对于不在职的，调动各种资源也有帮助企业的可能性，这种帮助通常还不是事务性的，往往贡献并不小。通常的说法是既然是股东了，有义务帮忙，不需要设立机制补偿。但客观上造成了激励上的不公平，对后续持续贡献的激励不足，这就是通常所说的“搭便车“问题。“搭便车”问题的存在造成对中小股东的激励不足，堵死了股东之间精诚合作、持续合作的机制通道。 3、实际能力和贡献差异问题 同样的股东，在特定的股份比例安排之下，其实际能力、贡献也是不断发生变化的。如果特定股份比例安排考虑了能力和贡献因素，而后续不论什么原因，实际能力和贡献发生了变化，就会造成股东之间关于股份比例合理性的质疑，影响后续合作效果。解决这一问题，通常未必是股份比例上的问题，可以通过合理的激励体系去解决，即打通股权与内部激励体系之间的联系，摒弃因股东身份忽略个体激励的旧观念。 打通股权与激励体系之间的联系，通常被大多数企业忽略，实际上好的激励体系，也会解决或者部分解决在职工贡献和非在职贡献的问题。很多情形下，企业会以无法量化某些实际贡献为由，忽略这一机制的建设。实际上，大多数人的观念里，往往不是实际激励的大小，是需要某种方式的认可，关注激励机制更重于激励数额本身。 这一联系，通常有两种截然不同的处理方式：一是完全不考虑股权的因素，按实际贡献建立全方位的内部激励体系，无论是否是股东；二是在特定贡献的量化的基础上，折算为当下的股权或者期权。 每一种情形，具体如何设计，都需要根据企业的实际情况进行具体分析和设计，不可一概而论，更不可生搬硬套。 |
